北大金融硕士考研笔记整理(三)

为学生引路,为学员服务

北大金融硕士考研笔记整理(三)
牙买加货币体系 布雷顿森林体系崩溃以后,国际金融秩序又复动荡,。直至 1976 年 1 月,国际货币基金组 织(IMF)理事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议,签定达成了“牙 买加协议”,同年 4 月,国际货币基金组织理事会通过了《IMF 协定第二修正案》,从而形 成了新的国际货币体系。 一、 牙买加协议的主要内容 1、实行浮动汇率制度的改革。牙买加协议正式确认了浮动汇率制的合法化,承认固定汇率 制与浮动汇率制并存的局面,成员国可自由选择汇率制度。同时 IMF 继续对各国货币汇率 政策实行严格监督,并协调成员国的经济政策,促进金融稳定,缩小汇率波动范围。 “考金融,选凯程”!凯程 2014 金融硕士战绩辉煌,凯程班共有 3 人被北大经院金融硕士录 取,(因 2014 为经院第一年考金硕,故报考人数较少),专业课考点全部命中,再次创造了金 融硕士考研奇迹,凯程提供全日制高三式封闭式集训营辅导,在金融硕士会计硕士方面具有超 强优势.同学们可咨询凯程教育老师. 2、推行黄金非货币化。协议作出了逐步使黄金退出国际贷币的决定。并规定:废除黄金条 款,取消黄金官价,成员国中央银行可按市价自由进行黄金交易;取消成员国相互之间以及 成员国与 IMF 之间须用黄金清算债权债务的规定,IMF 逐步处理其持有的黄金。 3、增强特别提款权的作用。主要是提高特别提款权的国际储备地位,扩大其在 IMF 一般业 务中的使用范围,并适时修订特别提款权的有关条款。 4、增加成员国基金份额。成员国的基金份额从原来的 292 亿特别提款权增加至 390 亿特别 提款权,增幅达 33.6%。 5、扩大信贷额度,以增加对发展中国家的融资。 二、牙买加货币体系的运行特点 1、储备货币多元化。与布雷顿森林体系下国际储备结构单一、美元地位十分突出的情形相 比,在牙买加体系下,国际储备呈现多元化局面,美元虽然仍是主导的国际货币,但美元地 位明显削弱了,由美元垄断外汇储备的情形不复存在。目前,国际储备货币已日趋多元化, 欧元很可能成为与美元相抗衡的新的国际储备货币。 2、汇率安排多样化。在牙买加体系下,浮动汇率制与固定汇率制并存。一般而言,发达工 业国家多数采取单独浮动或联合浮动, 但有的也采取钉住自选的货币篮子。 对发展中国家而 言,多数是钉住某种国际货币或货币篮子,单独浮动的很少。不同汇率制度各有优劣,浮动 汇率制度可以为国内经济政策提供更大的活动空间与独立性, 而固定汇率制则减少了本国企 业可能面临的汇率风险,方便生产与核算。各国可根据自身的经济实力、开放程度、经济结 构等一系列相关因素去权衡得失利弊。 3、多种渠道调节国际收支。主要包括: (1)运用国内经济政策。国际收支作为一国宏观经济的有机组成部分,必然受到其他因素的 影响。一国往往运用国内经济政策,改变国内的需求与供给,从而消除国际收支不平衡。比 如在资本项目逆差的情况下,可提高利率,减少货币发行,以此吸引外资流入,弥补缺口。 需要注意的是:运用财政或货币政策调节外部均衡时,往往会受到“米德冲突”的限制,在
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为学生引路,为学员服务 实现国际收支平衡的同时,牺牲了其他的政策目标,如经济增长、财政平衡等,因而内部政 策应与汇率政策相协调,才不至于顾此失彼。 (2)运用汇率政策。在浮动汇率制或可调整的钉住汇率制下,汇率是调节国际收支的一个重 要工具,其原理是:经常项目赤字本币趋于下跌本币下跌、外贸竞争力增加出口增加、进口 减少经济项目赤字减少或消失。相反,在经常项目顺差时,本币币值上升会削弱进出口商品 的竞争力,从而减少经常项目的顺差。 (3)国际融资。在布雷顿森林体系下,这一功能主要由 IMF 完成。在牙买加体系下,IMF 的 贷款能力有所提高,更重要的是,伴随石油危机的爆发和欧洲货币市场的迅猛发展,各国逐 渐转向欧洲货币市场, 利用该市场比较优惠的贷款条件融通资金, 调节国际收支中的顺逆差。 (4)加强国际协调。这主要体现在:①以 IMF 为桥梁,各国政府通过磋商,就国际金融问题 达成共识与谅解,共同维护国际金融形势的稳定与繁荣。②新兴的七国首脑会议的作用。西 方七国通过多次会议,达成共识,多次合力干预国际金融市场,主观上是为了各自的利益, 但客观上也促进了国际金融与经济的稳定与发展。 三、对牙买加体系的评价 1、牙买加体系的积极作用 (1)多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林体系下各国货币间的僵硬关系,为国际经济提供了 多种清偿货币,在较大程度上解决了储备货币供不应求的矛盾; (2)多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展水平的各国经济,为作国维持经济发展与 稳定提供了灵活性与独立性,同时有助于保持国内经济政策的连续性与稳定性; (3)多种渠道并行,使国际收支的调节更为有效与及时。 2、牙买加体系的缺陷 (1)在多元化国际储备格局下,储备货币发行国仍享有“铸币税”等多种好处,同时,在多 元化国际储备下,缺乏统一的稳定的货币标准,这本身就可能造成国际金融的不稳定; (2)汇率大起大落,变动不定,汇率体系极不稳定。其消极影响之一是增大了外汇风险,从 而在一定程度上抑制了国际贸易与国际投资活动, 对发展中国家而言, 这种负面影响尤为突 出; (3)国际收支调节机制并不健全,各种现有的渠道都有各自的局限,牙买加体系并没有消除 全球性的国际收支失衡问题。 如果说在布雷顿森林体系下,国际金融危机是偶然的、局部的,那么,在牙买加体系下,国 际金融危机就成为经常的、全面的和影响深远的。1973 年浮动汇率普遍实行后,西方外汇 市场货币汇价的波动、金价的起伏经常发生,小危机不断,大危机时有发生。总之,现有的 国际货币体系被人们普遍认为是一种过渡性的不健全的体系,需要进行彻底的改革。 关于凯程: 凯程考研成立于 2005 年,国内首家全日制集训机构考研,一直致力于高端全日制辅导,由 李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方 浩教授等一批高级考研教研队伍组成,为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指 导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。 凯程考研的宗旨:让学习成为一种习惯 凯程考研的价值观口号:凯旋归来,前程万里 信念:让每个学员都有好最好的归宿 使命:完善全新的教育模式,做中国最专业的考研辅导机构
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为学生引路,为学员服务 激情:永不言弃,乐观向上 敬业:以专业的态度做非凡的事业 平衡:找到工作、生活、家庭的平衡点 服务:以学员的前途为已任,为学员提供高效、专业的服务,团队合作,为学员服务,为学 员引路。

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